轻工制造板块指数与 ETF 可复现口径检验：因子稳定性弱于宽基，被动化是结构性机会

轻工制造的症结不在需求，而在因子在该板块的横截面区分度不稳定。用统一口径复算，规模、价值、质量、动量四类因子的月度IC均值在板块内只有0.012—0.021，不足宽基对照（0.031—0.048）的一半；ICIR落在0.10—0.18，同样……