社会服务板块资金流与拥挤度研究

拥挤度是一个由资金流结构决定的状态变量，而不是需求景气的温度计。同一个板块在需求平稳时也可以很拥挤，在需求高速增长时也可以很宽松。本报告用可复现的三因子口径重建社会服务板块的拥挤度序列，得到两个结论：一是拥挤度读数确实抬升到76分位（本报告……