渗透率见顶这一点没有争议，但把「用户数见顶」直接推导为「商业化见顶」是错的。真正决定商业化规模的不是用户数，而是单用户年度价值（ARPU）与内容供给的持续产能。短视频用户10.68亿人与网络视频用户10.85亿人几乎重合（前者为后者的98.……

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