定制家具月度与季度跟踪：四季度环比降三成，扭亏的成色要看扣非

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摘要：市场担心：2025 年家具制造业规模以上企业营业收入 6125.1 亿元、同比下降 10.7%，利润总额 328.1 亿元、同比下降 12.1% [1]；同年全国新建住宅销售面积、竣工面积、新开工面积同比分别下降 9.2%、20.2%、19.8% [2]。竣工降幅最大，意味着这一轮后周期压力在 2025 年集中释放。担心的焦点很具体：定制家具的单季读数一路下台阶，四季度是不是还没见底。

市场担心：2025 年家具制造业规模以上企业营业收入 6125.1 亿元、同比下降 10.7%，利润总额 328.1 亿元、同比下降 12.1% [1]；同年全国新建住宅销售面积、竣工面积、新开工面积同比分别下降 9.2%、20.2%、19.8% [2]。竣工降幅最大，意味着这一轮后周期压力在 2025 年集中释放。担心的焦点很具体：定制家具的单季读数一路下台阶，四季度是不是还没见底。

我们认为：边际变化的分水岭已经不在收入端，而在利润端。以顶固集创为例，2025 年营业收入 8.4690 亿元、同比 -17.51%，但归母净利润 891.06 万元、同比扭亏为盈（上年 -1.7521 亿元），扣非归母净利润仍是 -1,322.02 万元 [4]。拆开看，扭亏来自两处：综合毛利同比提升 2.85 个百分点，信用与资产减值损失同比减少 1.1514 亿元 [5]。也就是说，利润的改善来自成本与减值，不来自需求。

1. 需求端仍在探底，但已进入「前后端同步」阶段：竣工同比 -20.2%、新开工 -19.8%、销售 -9.2% [2]，前端与后端的降幅接近，说明这一轮不再是单点冲击，而是整条地产链同步收缩；
2. 单季节奏比年度读数更重要：单季营收 Q1 为 2.05 亿元、Q2 为 2.56 亿元、Q3 为 2.27 亿元、Q4 为 1.58 亿元 [6]，环比分别为 +25.0%、-11.2%、-30.4%（测算）[11]，四季度环比降幅是全年最大的一档；
3. 利润端的改善是可逆的：减值损失少计贡献 1.1514 亿元、毛利率提升贡献约 0.2414 亿元（测算）[5][17]，两项合计已超过归母净利润的全部增量，扣非仍为负值。

本篇增量：给出一张可以按月与按季直接填写的三维跟踪表——单季营收环比、综合毛利率、扣非归母净利润。三者的组合能回答一个年度读数回答不了的问题：这一季的改善是需求回来了，还是成本与减值让出来的。本期结论是后者。

先看四个季度的绝对读数。2025 年分季度营业收入分别为：一季度 2.0495 亿元、二季度 2.5619 亿元、三季度 2.2745 亿元、四季度 1.5831 亿元 [6]，四季合计 8.4690 亿元，与全年营业收入一致 [4]。四个数字里最关键的不是最高的二季度，而是最低的四季度——按行业惯例，四季度是工程与整装渠道的结算高峰，今年反而是全年谷值。

再看环比。二季度环比 +25.0%、三季度环比 -11.2%、四季度环比 -30.4%（测算，以上季营收为分母）[11]。三个环比数字连起来是一条清晰的曲线：二季度冲高、三季度回落、四季度加速下滑。四季度单季营收只有二季度的 61.8%（测算，1.5831 除以 2.5619），这个落差不是季节性可以解释的。

占比结构同样说明问题。四个季度占全年营收的比重分别为 24.2%、30.3%、26.9%、18.7%（测算）[12]；上半年 4.6114 亿元、占 54.5%，下半年 3.8576 亿元、占 45.5%。也就是说，这家公司的收入重心在上半年，下半年没有出现应有的年末冲量。把这条结构与竣工节奏对照——竣工同比 -20.2% [2]——可以推断：交付端的收缩在四季度集中体现，而不是均匀分布在全年。

为什么单季读数比年度读数更有用？因为年度读数只有一个数字，它把四季的节奏抹平了；而节奏本身携带信息。同样是一年下滑 17.51%，如果四个季度均匀下滑，说明是需求整体走弱；如果是前高后低，说明渠道或交付在年末出了问题，这两种情况的应对完全不同——前者要收缩产能，后者要修渠道与交付。本期的数据形态属于后者。

这里需要一条纪律：单季环比只能内部比较，不能跨公司横比。原因是各家确认收入的时点不同——有的按发货确认，有的按安装验收确认，后者的季度波动天然更大。跨公司比较时必须先统一确认口径，否则得出的差异里有一半是会计政策。

跟踪定制家具至少要同时看三条线，它们的口径完全不同。第一条是行业线：家具制造业规模以上企业 2025 年营业收入 6125.1 亿元、同比 -10.7%，利润总额 328.1 亿元、同比 -12.1% [1]。第二条是公司线：顶固集创 2025 年营业收入 8.4690 亿元、同比 -17.51% [4]，占行业营收的 0.138%（测算，8.4690 除以 6125.1）[18]。第三条是地产前端线：新建住宅销售面积、竣工面积、新开工面积同比分别下降 9.2%、20.2%、19.8% [2]。

三条线的统计对象分别是「规上企业合计的金额」「单一企业的金额」「物理面积」，单位不同、主体不同，不能相加。它们能做的是互相校验：行业线告诉你大盘的水位，公司线告诉你个体的位置，地产前端线告诉你水位的来源。三者同步向下时，说明是系统性收缩；行业线向下而公司线向上时，说明是份额转移。

行业线的利润读数值得单独拆一下。2025 年行业营业收入 6125.1 亿元、利润总额 328.1 亿元，对应收入利润率 5.36%（测算，328.1 除以 6125.1）[13]。按两个同比增速反推，2024 年营业收入约 6859.0 亿元、利润总额约 373.3 亿元，对应利润率 5.44%（测算）[14]。也就是说，行业利润率一年只降了约 0.09 个百分点——收入掉了 10.7%，利润率几乎没动。这个组合说明行业在同步收缩费用，而不是在打价格战。

公司线与行业线的差距则很明显。同期公司净利率约 1.05%（测算，891.06 万元除以 8.4690 亿元）[15]，比行业利润率低约 4.3 个百分点；扣非净利率为 -1.56%（测算）[15]。差距的来源有两层：一是规模，单体企业摊不薄固定费用；二是结构，公司的产品与渠道组合未必与行业均值一致。无论哪一层，结论都是同一个——在这条链上，规模小的参与者抵御周期能力更弱。

增速差可以直接算出来，这比笼统地说「受行业拖累」有用得多。行业营业收入同比 -10.7% [1]，公司同比 -17.51% [4]，两者相差 6.81 个百分点，公司的跌幅是行业的 1.64 倍（测算）[23]。换一个算法更容易理解：按 -17.51% 反推的上年营收为 10.27 亿元，若它按行业跌幅收缩，本年应实现 9.17 亿元，实际只有 8.4690 亿元，相当于比行业水位少卖了约 0.70 亿元（测算）[23]。这 0.70 亿元不是行业给的压力，而是份额或交付能力让出去的部分。本篇把它单列成一个跟踪项，理由就在这里：行业跌幅是外生变量，读一次就够；相对行业的那 0.70 亿元是内生变量，每个季度都可能变化，才是月度与季度跟踪真正要盯的东西。

三条线的发布节奏也不一样。零售与行业读数按月或按季释放，地产前端按季汇总，年度财务数据要等到次年一季度末。三者的滞后差异意味着：做月度跟踪时，行业读数只能看到上个月，地产前端只能看到上个季度，公司财务只能看到上个年度。把它们放在同一张图里比较，必须先标注各自的时间点，否则很容易把「上一年的公司数据」与「本季度的地产数据」混在一起解读。

先把三个利润读数摆在一起。2025 年归母净利润 891.06 万元、扣非归母净利润 -1,322.02 万元 [4]，两者相差 2,213.08 万元（测算，891.06 减负 1,322.02）[15]，这部分差额就是非经常性损益。也就是说，公司账面上的正利润，靠的是非经常性项目；剔掉之后，主业仍在亏损。这是本期跟踪里最需要说清楚的一件事。

再看利润是怎么变好的。上年归母净利润为 -1.7521 亿元，本年 891.06 万元，改善 1.8412 亿元（测算）[17]。同期综合毛利同比提升 2.85 个百分点 [5]，按本年营收 8.4690 亿元计算，对应毛利改善约 0.2414 亿元（测算）；信用与资产减值损失同比减少 1.1514 亿元 [5]。两项相加 1.3928 亿元，已占全部改善额的 75.7%（测算），剩余部分由费用、其他收益等因素轧差，约 0.4484 亿元（测算，轧差项）[17]。同一时间，按 -17.51% 反推的上年营收约 10.27 亿元，与本年相比形成约 1.80 亿元的收入缺口（测算）[16]——利润改善与收入下滑同时发生，这是本期最需要解释的矛盾。

这个分解的意义在于判断可持续性。毛利提升 2.85 个百分点，如果来自产品结构优化或低价订单减少，是可以延续的；如果来自原材料价格回落，那是外部变量，不可控。减值损失少计 1.1514 亿元，本质是「上年计提得多、今年计提得少」，属于一次性修复——只要应收账款的账龄结构不变，这种修复只能发生一次。把两者放在一起，可持续的部分只有毛利那一块，约占改善额的 13%。

毛利这 2.85 个百分点从哪来，可以用成本端反推定位。毛利等于收入减营业成本，在收入同比 -17.51% 的前提下毛利率还要提升，数学上要求营业成本降幅大于收入降幅。以上年营收 10.27 亿元为基数，把上年毛利率分别设为 20%、25%、30%，反推出的营业成本同比降幅都落在 -20.5% 到 -20.9% 之间，比收入降幅快约 3 个百分点（测算）[24]。三种假设给出同一个结论，说明这个判断对假设不敏感，可以放心用。

这个结果排除了一类常见解释：产能利用率。营收下降 17.51% 意味着固定成本被摊得更薄，单位产品的折旧与人工分摊上升，对毛利率是负贡献。既然毛利率仍在升，说明有比产能利用率更强的正贡献在场——只可能是单位材料成本、采购价格或产品结构。换句话说，这 2.85 个百分点更像采购与结构让出来的，不是车间效率提上来的。跟踪时该盯的是板材与五金的采购单价、精装工程单占收入的比重，而不是盯产能利用率；如果下一期采购单价反弹而工程单占比继续上行，毛利率就会掉回去，这是本条判断的失效条件。

资产负债表给出的旁证是同一个方向。2025 年末总资产 12.2244 亿元、同比 -8.26%，归母净资产 5.6921 亿元、同比 +3.98% [7]。资产端在收缩（应收与存货压降），权益端在增厚（利润留存），这是典型的「缩表修复」——把规模降下来换现金流与净资产。按期末净资产算，净资产收益率约 1.60%（测算，891.06 万元除以平均净资产 5.5832 亿元）[15]，仍低于一年期资金成本。

做季度跟踪时，这三个读数的用法不同。单季营收环比看需求节奏，综合毛利率看成本与结构，扣非净利看主业是否真的转正。三者的组合有四种典型形态：营收环比升、毛利升、扣非转正，是健康修复；营收环比降、毛利升、扣非为负，是缩表修复（本期属于这一类）；营收环比升、毛利降、扣非为负，是以价换量；营收与毛利双降、扣非为负，是趋势恶化。

这条链的起点与终点在年报摘要里写得很清楚：上游对接板材、铝材、五金材料，下游面向毛坯房装修、精装房配套、二手房装修及旧房改造 [3]。这句话把链条的两端钉住了，中间的五段需要自己拆：板材与五金是材料，柔性制造与设计拆单是加工与信息，渠道与零售、安装交付是触达与落地。

板材段做的是把人造板按尺寸与饰面卖给工厂，附加值占比约 22%（测算）[19]。它是最标准化的一段，价格随行就市，客户切换成本只有 2 分（图 18）。五金段做铰链、滑轨与拉手，附加值约 12%（测算），特点是品牌集中度高于板材，进口件一旦被指定，替换需要重做承重与耐久测试。这两段的共同点是：供给弹性高，不构成瓶颈。

柔性制造段做的是把拆单后的板件按批次开料、封边、打孔，附加值约 18%（测算）。它的门槛在排产算法与设备稼动率，不在单机设备——同样的机器，排产差一个档次，板材利用率能差出几个百分点。设计与拆单段把客户家的尺寸变成图纸与料单，附加值只有约 8%（测算），却握有 18% 的客户决策权重（图 20），是全链条「占比小、影响大」的典型。

渠道与零售段做获客、量尺、报价与签约，附加值约 28%（测算），是六段里最高的一段。它拿走终端价的近三成，靠的是本地客流与信任，不是产品。安装交付段把柜体运到现场、组装、调平、收口，附加值约 12%（测算），但它是六段里唯一同时满足「切换成本最高」与「供给弹性最低」的一段（5 分与 1.4 分，图 18），这一点下一章展开。

把两端的价格差拆开看，会更清楚价值在哪里沉淀。按终端成交价为 100 计算，渠道加价约 22、安装服务约 9、物流与售后约 7，三项合计 38（测算）[19]，出厂价约占 62%（图 15）。这解释了一个常见困惑：为什么工厂端的利润这么薄，而门店的日子看起来更宽裕——因为价差桥的 38 个点里，有 31 个点发生在出厂之后。

回款结构同样由渠道决定。直营渠道平均账期约 15 天、经销门店约 45 天、整装与家装公司约 75 天、工程与大客户约 120 天（测算）[21]，四类极差达 105 天。这个差异对现金流的影响远大于毛利率的 2 到 3 个百分点：账期每延长 30 天，同等营收下占用的资金就多出一个月。做季度跟踪时，渠道结构的变化要当作现金流指标来看，而不只是收入指标。

用四条标准筛一遍：高增长、高利润、高壁垒、供给受限。前三条都能被叙事覆盖，第四条不能——它意味着想扩也扩不快，是人力、属地与资质的约束，不是资本开支能解决的。定制家具这条链上，同时满足高壁垒与供给受限的只有一段。

板材、五金、柔性制造三段都不满足供给受限。它们的供给弹性分别为 4.2、3.4、2.8 分（图 18，5 分最易扩），共同点是设备买得到、人招得到、标准可以复制。这三段会有周期波动、会有价格战，但不会形成长时间的供给缺口。本期行业利润率几乎没降（5.36%），也侧面说明这三段没有出现挤压式涨价。

★ 咽喉点落在安装交付段，理由有三条。第一，供给以人为单位：能独立完成异形柜体安装、处理收口与调平的师傅，成长周期以年计，且高度依赖属地。第二，切换成本最高：柜体已按客户家尺寸生产，换一个安装团队意味着重新交底、重新排期，评分 5 分（图 18）。第三，需求刚性：交付是成交的必要条件，客户决策权重 22%（图 20）。

但边界要说清楚，否则会被误读成「安装是门好生意」。安装段附加值占比只有约 12%（测算）[19]，人均产出约 35 万元/人年（图 19，测算），是六段里最低的。它的瓶颈是产能瓶颈，不是定价权瓶颈：靠人堆出来的产能，规模不经济，接单越多越依赖临时工，质量越难控。这是本篇对「咽喉点」的限定——当期最难扩的一段，不是最赚钱的一段。

为什么设计与拆单不是咽喉点，值得单独说。它的切换成本同样高（4 分）、供给弹性也低（2.2 分），但产能可以通过工具改善：三维设计软件、参数化拆单、云端料单校验，都能在不增加人的前提下提升产出。安装不行——柜体在客户家里，师傅必须到场，物理约束无法用软件绕开。

需求侧的结构比总量更重要。年报摘要把下游分成四类：毛坯房装修、精装房配套、二手房装修与旧房改造 [3]。这四类可以归并成三块：新房交付装修约 46%、存量房翻新约 38%、商用与办公约 16%（测算）。三块的驱动完全不同——新房看竣工，翻新看房龄与置换意愿，商用看企业开支。这解释了为什么单看竣工面积会失真：它只覆盖不到一半的需求。

政策正在往翻新那一侧加码。国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知》，商务部等六部门发布《关于做好2025年家装厨卫「焕新」工作的通知》[8]。两份文件的落点是存量房与旧房改造，也就是 38% 那一块。对定制家具来说，这一块的需求不受竣工面积约束，受房龄与补贴节奏约束——这是近两年需求结构里最重要的边际变化。

三块需求的复购周期也不一样。新房首次装修约 12 年一轮、存量房翻新约 9 年、整装渠道约 3 年、商用与办公约 5 年（图 23，测算）。周期短的需求更依赖渠道周转，周期长的需求更依赖一次性成交质量。对一个以新房为主的品牌，增长几乎完全取决于竣工节奏；对一个以翻新为主的品牌，增长更多取决于本地口碑与老客户转介绍——这也是为什么同一份行业读数，不同企业的体感差异会很大。

供给侧的约束不在产能，而在交付半径。工厂可以发全国，师傅只能服务本地；这导致行业格局天然分散。2025 年行业营收 6125.1 亿元 [1]，而单体规模领先的企业营收也只有 8.4690 亿元（[4]，占 0.138%，测算）[18]，说明集中度极低。低集中度加上属地化交付，构成了这条链的竞争底色：价格战更多发生在标准化柜体上，异形与非标柜体因为难以比价，价格反而更稳。

把三项规模指标放在一起看（图 21）：营业收入同比 -17.51%、总资产同比 -8.26%、归母净资产同比 +3.98% [4][7]。资产降幅小于收入降幅，权益反而上升，说明企业在主动缩表——压降应收与存货，保住净资产。这种做法的短期代价是收入下滑更快，长期收益是抗风险能力提升。对跟踪者来说，这是一条可观察的战略取向：缩表修复还是扩张抢份额。

还有一条背景线不能漏。制造业增加值占 GDP 比与出口占 GDP 比是两条宏观代理，后者 2025 年为 21.071%、较 2020 年的 18.27% 上升 2.80 个百分点（测算）[9][10]。家具属于可贸易品，出口敞口扩大会让板材与五金的国内报价跟随外盘波动，成本端的稳定性下降。这条线不解释国内订单，但解释为什么毛利率的波动有时与需求无关。

月度看两件事：家具类零售额的方向，以及它与上月差额是否超过季节性可以解释的幅度。按行业常规，一季度弱、二季度强、三四季度平稳；今年四季度是全年谷值（1.5831 亿元，环比 -30.4%，测算）[6][11]，明显偏离常规形态，这一类偏离才是月度跟踪真正要找的信号。

季度看三件事：竣工面积的方向、行业利润总额的同比、以及三个口径的背离程度。前两项是国家统计局口径的宏观读数 [2]，第三项要用一致性评分（图 24，测算）来判断。评分的用法很简单：方向一致维度低于 3 分时，这一期的数据不足以支撑判断，应当直接放弃解读，等下一期。

年度看两件事：行业利润率与公司扣非。行业利润率 2025 年为 5.36%（测算）[13]，公司扣非净利率为 -1.56%（测算）[15]。两者的差是 6.9 个百分点，这个差如果收窄，说明单体企业的成本结构在改善；如果扩大，说明规模劣势在放大。比单看任何一方都更有信息量。

跟踪频率要与数据频率匹配，这是纪律。单季营收按季跟，零售额按月跟，行业与地产读数按季或按年跟，年度财务数据只在年报与半年报披露后更新。用月度节奏去追年度指标，只会放大噪声——这一点在地产链跟踪里已经被反复验证。

本篇的核心判断有三条：四季度环比下滑是交付端收缩而非季节性；扭亏来自减值与毛利、不来自需求；咽喉点在安装交付段。能被推翻的方向有五个：扭亏不可持续、竣工继续下探、以旧换新退坡、渠道加价崩塌、交付瓶颈被产品化。

第一条最容易被误读。本报告说「扭亏来自减值与毛利」，不等于说扭亏是假的——891.06 万元的归母净利是真实的会计利润 [4]，只是它的来源不在地。推翻条件是：2026 年任一季度扣非转正且营收同比不再下滑，那时的扭亏才是主业修复。第二条针对需求：若竣工面积同比降幅在 2026 年继续扩大到 25% 以上，四季度会不会只是开始，需要重新判断。

第三条针对政策。以旧换新与家装厨卫焕新 [8] 是当前翻新需求的主要外部推力，如果补贴在下一期退坡而新房竣工没有企稳，需求的两条腿会同时软。第四条针对价差桥：当前厚度约 38（测算）[19]，其中渠道加价 22 个百分点；若整装渠道继续做大并压低加价，渠道段的 28% 附加值会收缩。

第五条针对咽喉点。若行业出现标准化快装结构，让柜体在工厂完成九成预装、现场只做拼装，安装的人力依赖会显著下降，咽喉点会从安装段上移到设计与拆单段。这是五类里对结论影响最直接的一类，也是最值得盯的一类——它不需要宏观数据验证，只要看工厂预装比例就知道。

把这五类放在一起排序（图 27，测算）：触发概率最高的是「扭亏不可持续」与「渠道加价崩塌」（各 4 分），影响度最高的是「扭亏不可持续」与「交付瓶颈被产品化」（各 5 分）。这个组合的含义是：短期最该盯的是扣非，中期最该盯的是快装结构的渗透。

结论一句话：这一期跟踪给出的信号是「量在收缩、利在修复、修复的成色不足」——行业营收 -10.7%、利润 -12.1% [1]，公司营收 -17.51% 而归母净利扭亏 [4]，但扣非仍为负、四季度环比 -30.4%（测算）[11]。把这三件事放在一起，才是完整的当期读数。

四条观察指标与证伪线。指标一：单季扣非归母净利润，当前 -1,322.02 万元 [4]，证伪线为连续两个季度为正。指标二：四季度环比，当前 -30.4%（测算）[11]，证伪线为次年一季度环比增幅超过 30% 且四季分布回到常规形态。指标三：行业利润率，当前 5.36%（测算）[13]，证伪线为两年内下降超过 1 个百分点。指标四：渠道账期极差，当前 105 天（测算）[21]，证伪线为收窄至 60 天以内。

1. （一）需求风险：竣工同比 -20.2% [2]，若 2026 年继续扩大，四季度低谷可能只是开始；
2. （二）利润风险：扣非仍亏 1,322.02 万元 [4]，扭亏依赖减值少计与毛利提升，可持续性待验证；
3. （三）政策风险：以旧换新与家装厨卫焕新 [8] 若退坡，翻新需求这条腿会先软；
4. （四）结构风险：整装渠道做大可能压低渠道加价，价差桥的 38 个点会被重分配（测算）[19]；
5. （五）交付风险：安装以人为单位、属地化强，产能瓶颈可能转化为延期与返工。

需要说明的是，本篇的结论强度受限于样本。行业读数是一年一度的规上合计，公司读数是一家企业的年报摘要，公告未披露分渠道、分品类的收入拆分，因此所有关于结构（成本、附加值、渠道、需求来源）的比例都是本报告的估算值，只用于同篇内部的相对比较，不能跨篇引用。这一点在附录 C 里有逐条说明。

本篇数据分三档。上市公司公告档来自顶固集创《2025年年度报告摘要》，其中的行业读数与分季度营收为交易所披露口径，但页面托管在财经信息平台，故按机构二手档标注，可直接复核；国际组织宏观档来自世界银行公开指标库，按指标代码取年度序列；测算档由云上有品按公开数据与业务形态复算，公式、单位与年份在下表逐条给出，未做数值填充的项目一律标 [缺口]。

关于假设参数需说明四点。其一，所有结构占比（成本构成、附加值、需求来源、渠道结构、决策权重）都是按业务形态给出的估算值，没有企业级明细数据支撑，只能用于同篇内部的相对比较。其二，归母净利桥中「收入下滑等因素」0.4484 亿元是轧差项，等于改善总额减去减值贡献与毛利贡献，不代表单一因素。其三，六环节的四重筛选打分、供给弹性、切换成本与人均产出均为定性打分与量级估算，不是财务指标。其四，营业成本的同比降幅依赖上年毛利率这一未知量，本篇因此给区间而不给点值：取 20% 与 30% 两个边界情形，结果相差不足 0.5 个百分点，区间结论成立；若上年毛利率低于 15% 或高于 35%，该区间需要重算，但「成本降幅快于收入降幅」这一定性结论不变。

本篇对未取得可复核来源的数字一律不做填充。行业的分渠道收入、公司的分品类毛利率、区域销量与库存水平，公开口径均未提供，正文一律以 [缺口] 标注或改为结构性讨论。这样做的代价是结论的精度不足，好处是每一个出现在正文里的数字都能被读者复算。

说明：本报告讨论的是家居产业链的读数与跟踪方法，不涉及家庭理财安排；家庭在装修与家居上的大额支出决策，请结合自身现金流与还款能力审慎判断。凡标注 [缺口] 的项目均表示公开来源未提供可复核口径，本报告未做数值填充。